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机械设备2020:拥抱科创 关注周期波动 把握核心资产

文章出处:网络整理 人气:发表时间:2020-05-16

科创大时代,2020 年板块回归理性,配置价值凸显。2019 年中国资本市场最重要的事件之一当属科创板的推出,而随着科创板新股出现破发,以及科创板市场的整体调整,板块整体趋于理性,发行价格将更加注重基本面,科创板将进入到真正的市场定价阶段。我们认为,科创板上市公司的投资价值已经逐步显现,2020 年将迎来板块投资大机遇。首要投资策略是坚守合理估值、精选优质企业,包括柏楚电子、交控科技、天准科技、瀚川智能、杭可科技在内的机械行业科创板公司值得重点关注。

    经济热度升温,拐点显现,积极配置通用设备。2019 年8 月,反应经济活动热度的重要指标——重卡销量出现反转;反映制造业需求的工业机器人产量亦在下滑十数个月之后于2019 年10 月转正。我们调研显示,受益经济政策松动、基建升温以及出口强劲,微观数据已经显现出转暖迹象,考虑到明年利好因素依然存在,我们认为通用设备配置正当时,建议积极关注工业机器人、注塑机、激光器板块,如埃斯顿、伊之密、锐科激光等。

    基建依旧强劲,工程机械强周期延续。基建仍是经济增长的核心稳定器。

    需求结构看,存量设备更新将成为新机销量增长的核心驱动力,且在趋严的环保政策/公路治超的背景下,部分旧机有望加速出清。进口替代、集中度提升逻辑持续,龙头表现预期超行业。收入增速降缓,资产修复将加大净利润弹性。重点推荐整机龙头三一重工、中联重科、徐工机械,以及塔机租赁龙头建设机械,核心零部件资产恒立液压、高空作业平台龙头浙江鼎力。

    锂电设备开启新周期,光伏设备方兴未艾。锂电设备方面,从电池到设备行业集中度均显著提升,龙头集聚趋势愈加明显,欧洲传统车企全面发力新能源车,欧洲动力电池扩产呼之欲出,开启锂电设备新周期。光伏平价指日可待,单晶PERC 扩产需求依然旺盛,大硅片、HIT、PERC+技术推进带动设备新需求。重点推荐锂电设备龙头先导智能,光伏电池片工艺设备龙头捷佳伟创以及单晶硅炉设备龙头晶盛机电。

    油气资本开支预计持续景气,设备龙头持续超预期。当前驱动国内三桶油资本支出最直接的因素是提升能源自产比例、降低进口依赖度,非常规油气的勘探开发仍将是未来几年国内油公司资本投入重点。我们预计2020年中石油、中石化会继续加大油气勘探开采力度,国内油气资本开支持续景气;海外市场偏稳定,国产高性价比设备有望在北美油公司存业绩压力的大背景下切入国际市场,打开增长新空间。重点关注国内民营油气设备龙头杰瑞股份。

    关注成长型个股,把握核心标的。在北美需求强劲、贸易摩擦缓和、新产品开拓的背景下,继续重点推荐升降办公桌驱动系统供应商捷昌驱动。继续推荐电力机器人龙头亿嘉和,关注其带电机器人等新品的持续开拓。关注工业缝纫机龙头杰克股份,把握缝纫机行业周期拐点。继续推荐盈利能力持续修复的华测检测,期待公司新业务落地打开成长空间。

    风险提示:国内制造业需求不达预期;基建投资不达预期;锂电行业、光伏电池片投资不达预期;中美贸易摩擦加剧。

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